Reprezentacja Paragwaju uznawana jest dziś za trzecią, po Brazylii i Argentynie, siłę piłki południowoamerykańskiej. Od 1998 roku nieprzerwanie występuje na mistrzostwach świata, zawsze jak dotąd przegrywając w drugiej rundzie. Zarówno we Francji jak i w Korei i Japonii najsilniejszą stroną paragwajskiej drużyny była defensywa. Obrońcy - Denis Caniza, Carlos Gamarra, czy niegrający już w reprezentacji Francisco Arce i Celso Ayala, w obu turniejach byli wyróżniającymi się postaciami w zespole.

Jednak najświetniejszym ambasadorem paragwajskiego futbolu ciągle pozostaje charyzmatyczny bramkarz José Luis Chilavert. Mimo iż w 2003 roku zakończył reprezentacyjną karierę, nadal jest najbardziej rozpoznawanym piłkarzem Paragwaju. Warto przypomnieć, że w drużynie, która grała na Mundialu 1986, w bramce występowała równie wielka osobowość, dziś nieco zapomniany, Roberto Fernández.

Paragwaj dwukrotnie triumfował w Copa América - w 1953 i 1979 roku. Ostatnio udział w mistrzostwach Ameryki Południowej kończy zazwyczaj na ćwierćfinale.

Największym jak dotąd sukcesem piłki paragwajskiej jest srebrny medal Igrzysk Olimpijskich 2004. W meczu finałowym młodzi Paragwajczycy ulegli Argentynie 0:1. Jest to pierwszy i jedyny do tej pory medal sportowców z Paragwaju.